2017 年大金融概念股走势及保险股价值判断指标解析

<{炒股网}>2017 年大金融概念股走势及保险股价值判断指标解析

大金融概念股主要包括保险、银行、证券这三个行业，此外还有信托、期货、多元金融等。

回顾2017年大金融概念股的走势：（截止2017年9月22日）

银行股指（）上涨24%；证券股指（）上涨5%；保险股指（）上涨35%。

同期，上证指数上涨7%；深证成指上涨8%；中小板指上涨16%；创业板指下跌5%。

一、如何判断保险股的价值？

衡量一家寿险公司经营状况和核心价值的两个重要指标是：（一般的交易软件是看不到，可从公司的财务报表上）新业务价值（贡献）和内涵价值

名称概念：

1、一年新业务价值：

即一个寿险公司某一年的首年保费所能创造出的未来净利润的折现值。

寿险公司每一年的保费收入都由两部分组成：即续期保费和首年保费。

续期保费是由以前年度所签发的保单所带来的保险行业从财报看价值:云开见日-130415，

而首年保费是指寿险公司当年新售出的保单所收缴的。

新签单业务通常会增加公司的盈利能力和价值。

2、保险业务按销售渠道分为：个人保险渠道、银行保险渠道、团体保险渠道

3、内涵价值：

可看作是寿险公司进行清算转让时的价值，

或者说，可以将其看作是某种意义下的保险公司的“净资产”。

它直接反映了寿险公司当前的经营成果2017 年大金融概念股走势及保险股价值判断指标解析，构成了寿险公司的核心价值。

内涵价值反映当前有效业务的价值；

未来新业务所产生的价值反映公司的经营能力和公司未来的增长能力。

4、市盈率不是寿险公司合适的估值办法。

如果用市盈率的方法来给快速增长的寿险公司估值，很有可能会严重低估其真实的价值。

寿险业的新业务价值（贡献）、内涵价值等估值方法能够更好地反映寿险公司的价值。

这是由人寿保险合同利润实现和确认的特殊性造成的。

因为寿险保单通常期限较长，

寿险公司一般会在该保单签发的前几个年度产生亏损，而在以后的年度实现盈利。

这样，对于一个保费快速增长的寿险公司来说，

短期的盈利状况不能真实地反映公司未来能够实现的总利润，

大量的盈利要等到多年以后才能被逐渐释放出来。

二、案例： 新华保险：（2017年半年报数据）

1、新业务价值：

2017年6月30日71.53亿元，2016年6月30日55.53亿元；新业务价值同比增长28.81%，

其中：个险渠道方面：

2017年6月30日69.91亿元，2016年6月30日55.33亿元；个险渠道新业务价值同比增长26.35%。

2、内含价值

2017年6月30日1420.89亿元，2016年6月30日1096.84亿元保险行业从财报看价值:云开见日-130415，

公司内含价值同比增长9.8%，其中：期初内含价值贡献4.72%，新业务价值贡献5.52%；

2016年12月31日1294.50亿元；

以公司2017年6月30日、2016年6月30日、2016年12月31日的总股本31.19亿股计算，每股内含价值分别为45.56元、35.17元和41.50元；

2016年报公告时间为2017年3月30日，当天收盘价为41.95元，

而其当时内含价值为41.50元，公司2017年最低股价为40.36元。

如按公司2017年预计实现内含价值同比增长18.1%，

计算每股内含价值预计在49.00元左右。

目前，公司股价为57.95元，

股价可能面临进一步的调整到内含价值区间。

如2017年转型成功，公司在2018年如预期发展，业务量大幅增长，

公司估值和股价应可能得到进一步提升。

除外，在2017年9月6号海通证券研究报告中给于 新华保险的目标价为 74.69元。在2017年9月4号国泰君安证券研究报告中给于 新华保险的目标价为 75.38元。

三、大金融概念中保险行业发展动态：

中国保险业：

2017年7月末,保险业总资产16.32万亿元,资金运用余额14.43万亿元,较年初增长7.73%。

其中，险资投资股票和证券投资基金1.84万亿元，占比12.76%，

但整体离监管比例上限仍有一定的距离。

证券投资是保险资金的重要投资领域，也是具有较高流动性和盈利性的配置领域。未来险资证券投资仍有较大空间，

这既需要业界加强投资水平与能力，也需要证券市场增加对各类投资者的吸引力。

险资上半年的投向中，保险股、银行股、地产股和非银金融股是其主要配置行业。

另外，近些年来，保险资金在实体经济投资方面越发显示作为2017 年大金融概念股走势及保险股价值判断指标解析，

数据显示：截至2017年7月末，险资配置中，以另类投资为主的其他投资占比继续上升，占比39.08%。

1、 新华保险

新华保险的2017年度工作的指导思想为“坚持稳中求进、深化转型发展”。今年以来，新华保险坚定推进战略转型，积极优化业务结构，坚定积累长期保障业务，志在于年底基本完成转型任务，2018年开始进入发展期，形成新的发展态势，未来有望进一步提升公司业绩和内涵价值。

目前，新华保险转型已经取得显著成效，同时寿险价值率和持续率也在持续上升，偿付能力保持充足。自2017年6月份以来，新华保险单月保费同比已止跌企稳，8月份已连续第3个月实现单月保费同比正增长，单月增幅达24.2%。

2、中国平安

公司9月22日宣布，与日本津村株式会社达成战略合作协议。津村将向中国平安旗下中国平安人寿保险股份有限公司定向增发及出售库存股，交易总额为约合16亿人民币。交易完成后，平安人寿将持有津村10%的股份，成为津村第一大股东。本次投资由平安海外控股具体负责。

双方还宣布，将在中国设立合资公司，共同提升中药研发与制药技术，构筑并完善中药从药材种植到最终产品的全产业链质量管理标准体系。

据了解，中国平安的此次投资，是中国企业对日本汉方药健康产业领域最大规模的一项投资。此次战略投资将把全球领先的汉方医学健康技术及创新产品引进到中国，为中国民众提供更丰富的医药产品。

日本津村株式会社创立于1893年，生产超过120种汉方药，截至2017年3月末，其在医疗用汉方制剂领域市场份额高达84%。

3、 中国太保

9月18日公司公告，2017年前8月中国太平（人寿、财险）累计原保险业务收入合计2087.11亿元。较公司2016年同期分别1699.9亿元，同比增长22.78%。

中国太保在证券投资方面：奉行价值投资、长期投资和稳健投资的理念，这一投资理念覆盖了所有的投资品种和投资市场。

价值投资是中国太保整个投资团队的基础，重要的是研究某一投资标的的内在价值，以及其在历史区间中所处的阶段。

如果投资标的有比较好的内在投资价值，风险又比较低，就会果断地进行投资。

在股票选择上，公司关注上市公司的价值、质地和品质，看重业务的可持续性和商业模式的稳定性，会多方位考察公司的公司治理、管理体制、企业文化、业务模式、市场地位、财务状况等情况。

鉴于上半年部分公司的估值因价格不断上涨而吸引力有所减弱，将会更积极地分析研究行业、公司的基本面变化，调整、选择具有成长潜力的上市公司进行投资。

中国太保在整个投资结构中，另类投资产品的比重在逐年增加，投资原由：

一方面：另类投资绝对收益较高，期限相对比较长。

另一方面：另类产品是险资投资服务实体经济最主要也是最直接的载体

据介绍：太保资产管理公司累计发起设立的另类投资项目近80个，累计组织资金的投资规模约1300亿元，投资领域涵盖市政、能源、环保、土地储备、棚户区改造、水利、保障房等。

4、 中国人寿

中国人寿()9月14日晚间公告，公司1至8月累计原保险保费收入约4027亿元。

9月20日，中国人寿向中国华能提供100亿元债转股资金项目顺利落地，此举将推动中国华能集团去杠杆。

该项目是保险资金支持电力央企债转股的首单落地项目。此前，中国人寿100亿元资金入股陕煤集团，是国内保险业参与的首单债转股项目，随后其还参与了中国重工的债转股项目，中国人寿投资于联通混改项200多亿。

四、四季度投资策略机会:

“重在业绩增长，质地为王！”

继续看好业绩确定性较高、动态市盈率相对较低、有一定高成长性、且具有行业或细分行业龙头个股。

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